קרנות השתלמות יולי 2026: סקירת תשואות ומסלולים, ולמה מסלול S&P 500 חזר להוביל
סקירת שוק, יולי 2026
מסלול עוקב S&P 500 בקרנות ההשתלמות עלה כ-4.68% ביוני 2026, בעוד מסלול המניות המנוהל ירד כ-2.32%. הפער נובע מהתחזקות הדולר בכ-6% מול השקל, ולא מעליות בוול סטריט. בראייה שנתית התמונה מתהפכת: המסלול המנוהל הניב 35% עד 40%, לעומת כ-3.7% בלבד בעוקב המדד.
בסקירה: נתוני מאי הרשמיים לפי מסלול, תשואות יוני, השפעת הריבית והדולר, ומה שבאמת קובע בבחירת קרן מעבר לחודש בודד.
תוכן עניינים
הנתונים הרשמיים האחרונים: מאי 2026
רשות שוק ההון מפרסמת תשואות בפיגור של כחודש וחצי. לכן נכון לאמצע יולי, החתך הסופי המאושר האחרון הוא עדיין מאי. כל מה שאחריו הוא דיווח מוקדם, לא נתון חלוט.
ומאי היה חודש טוב. השווקים עלו בארץ ובעולם, וכל המסלולים קיבלו רוח גבית. אלה הממוצעים הענפיים, אחרי דמי ניהול:
| מסלול | תשואת מאי | 12 חודשים אחרונים |
|---|---|---|
| כללי (ברירת מחדל) | 2.17% | כ-19% |
| מנייתי כללי | 3.6% | 30% עד 40% |
| עוקב S&P 500 שקלי | 0.44% | כ-3.7% |
מי הוביל בפועל במאי, לפי קרן:
| קרן | מסלול | מאי |
|---|---|---|
| כלל השתלמות מניות | מנייתי | 4.43% |
| אנליסט השתלמות מניות | מנייתי | 4.07% |
| הראל השתלמות מסלול מניות | מנייתי | 4.0% |
| מור השתלמות עוקב S&P 500 | עוקב מדד | 0.59% |
| כלל השתלמות עוקב S&P 500 | עוקב מדד | 0.48% |
| הראל השתלמות עוקב S&P 500 | עוקב מדד | 0.45% |
| הפניקס השתלמות עוקב S&P 500 | עוקב מדד | 0.38% |
| מיטב השתלמות עוקב S&P 500 | עוקב מדד | 0.32% |
תעצרו על הקבוצה השנייה. המדד האמריקאי עצמו עלה כ-5% במאי, אבל הקרנות השקליות שעוקבות אחריו עשו בקושי חצי אחוז. הסיבה, השקל התחזק חזק מול הדולר ובלע כמעט את כל התשואה. זה הלב של הסיפור השנתי.
יוני: המהפך, ולמה הוא באמת קרה
ביוני התמונה התהפכה. לפי הדיווחים המוקדמים של בתי ההשקעה, כך נראה החודש:
| מסלול | תשואת יוני |
|---|---|
| עוקב S&P 500 שקלי | 4.68%+ |
| כללי | 0.58%- |
| מנייתי כללי | 2.32%- |
פער של יותר משבע נקודות בין ה-S&P 500 למניות, בחודש אחד. ושוב אותו שחקן. הדולר.
המדד האמריקאי עצמו ירד קלות ביוני. אבל הדולר התחזק כ-6% מול השקל, והפך את המינוס הדולרי לפלוס שקלי שמן. מי שהחזיק S&P 500 לא מגודר נהנה מהמטבע, לא מהמניות. הרחבנו על כך במדריך הסיכון במסלול עוקב המדד.
מה שחודש בודד לא מספר: התמונה השנתית
זה החלק שרוב הסקירות מדלגות עליו. וזה בדיוק מה שמפריד החלטה שקולה מקפיצה פזיזה.
| מסלול | תשואה שנתית |
|---|---|
| מנייתי מנוהל (גופים מובילים) | 35% עד 40% |
| עוקב S&P 500 שקלי | כ-3.7% |
הפער עצום. לא כי המדד האמריקאי היה חלש, הוא היה חזק. פשוט השקל היה חזק ממנו, ואכל את התשואה בדרך.
אז לא מדובר במסלול נכון או שגוי. מדובר בהתאמה:
| מתאים כאשר | פחות מתאים כאשר |
|---|---|
| הדולר מתחזק, ורוצים חשיפה גלובלית זולה ושקופה | לא נוח לכם עם תלות בשער מטבע יחיד |
| אתם מוכנים לספוג תנודתיות מטבע | אתם מעדיפים שמנהל יאזן בין שווקים בשבילכם |
ובגלל זה סקירה רצינית בוחנת שלוש וחמש שנים, יחס סיכון מול תשואה, ודמי ניהול. לא רק את מנצח החודש. אפשר לעשות את זה בעצמכם דרך השוואת קרנות השתלמות.
מה הזיז את השוק: ריבית ודולר
שני כוחות עיצבו את יוני ויולי, ושניהם עדיין פעילים:
| גורם | מצב |
|---|---|
| ריבית בנק ישראל | 3.5% (הופחתה ב-6 ביולי) |
| ריבית פריים | 5% |
| ת"א 35, יוני | כ-8% עד 9%- |
| מגמת דולר/שקל | דולר מתחזק, לעבר 3 שקלים ומעלה |
הריבית ירדה בזכות אינפלציה מתונה ושקל חזק. וזה תומך בשוק האג"ח המקומי, מה שמסביר חלק מהחוסן של המסלול הכללי שמחזיק גם אג"ח. ההחלטה הבאה בסוף אוגוסט.
את המטבע הזיזה הגיאופוליטיקה. באמצע יוני נחתם מזכר הבנות בין ארצות הברית לאיראן, והשוק המקומי הגיב דווקא במימושי רווחים. ביולי ההסכם התערער, המתיחות סביב מצר הורמוז חזרה, ומחירי הנפט קפצו. התוצאה, דולר מעלה ושקל מטה. בדיוק הדלק של מסלולי ה-S&P 500.
איפה עומד יולי, נכון לעכשיו
כאן אני נזהר. נתוני יולי עדיין לא פורסמו מסודר.
מה שידוע, מדדי המניות בארץ נעו סביב האפס בתחילת החודש, המדד האמריקאי עלה קלות, והדולר המשיך לטפס. מכאן אפשר להעריך שמסלולי ה-S&P 500 השקליים ימשיכו להוביל בזכות המטבע. אבל זו הערכה, לא נתון. את המספרים הרשמיים נדע רק באמצע אוגוסט.
מה באמת קובע כשבוחרים קרן
תשואת חודש היא הנתון הכי מפתה, וגם הכי מטעה. הנה מה שבאמת מזיז את החיסכון לאורך זמן.
דמי ניהול
| סוג קרן | דמי ניהול טיפוסיים |
|---|---|
| מסחרית מנוהלת | 0.5% עד 0.7% |
| הסדר וסקטוריאלית (מורים, צבא קבע) | כ-0.2% ואף פחות |
על פני עשור, פער כזה שווה עשרות אלפי שקלים, גם כשהתשואה זהה. שם חוסכים רבים מפסידים בשקט.
הטבות המס
| הטבה | תקרה |
|---|---|
| הפקדת עצמאי לפטור מלא ממס רווחי הון | 20,566 ש"ח בשנה |
| הפקדת עצמאי לניכוי ממס הכנסה | עד 13,203 ש"ח |
| הפקדה מוטבת חודשית לשכיר | כ-1,571 ש"ח |
| ותק לפטור מלא ממס | 6 שנים |
ניוד
הגורם המשוחרר מכולם. מעבר בין קרנות או גופים אינו אירוע מס, והוותק ממשיך לרוץ. אז אם מצאתם קרן טובה ועקבית, אין קנס על המעבר. רק אל תעשו אותו על סמך חודש בודד. אפשר לבדוק את ההשפעה במחשבון התשואה.
שאלות ותשובות
מסלול S&P 500 עדיף על מסלול מניות מנוהל?
תלוי בדולר ובאופק שלכם. בשנה האחרונה המנוהל הוביל בגדול, ביוני ה-S&P 500 הפך את הכיוון, ובשלוש וחמש שנים המנוהל מקדים ברוב הקרנות. אין תשובה אחת. יש התאמה אישית, ואפשר לראות את שניהם זה מול זה בעמוד השוואת קרנות השתלמות.
מה ההבדל בין תשואה ממוצעת למצטברת?
ממוצעת מציגה חודש או שנה בודדים. מצטברת מראה כמה הכסף באמת גדל לאורך תקופה. לבחירת קרן, המצטברת לשלוש וחמש שנים היא שקובעת.
כדאי להפקיד מעבר לתקרה?
מעבר לתקרה אין הטבת מס, אבל הכסף עדיין נהנה מניהול השקעות ומהפטור על החלק שעד התקרה. לפני החלטה כדאי להתייעץ עם בעל רישיון.
מתי מתקבל הפטור ממס?
אחרי שש שנות ותק מההפקדה הראשונה. במקרים מסוימים, כמו גיל פרישה, אפשר למשוך גם אחרי שלוש.
הנתונים בסקירה מבוססים על דוחות רשות שוק ההון לחודש מאי 2026 (סופי), על דיווחים מוקדמים של בתי ההשקעה לחודש יוני 2026 (טרם נקלטו רשמית), על הודעות בנק ישראל ועל נתוני שוק מאומתים. תשואות עבר אינן מבטיחות תשואה עתידית. אין באמור המלצה, שיווק השקעות או תחליף לייעוץ אישי.
